qual è la tabella di marcia della Banca Centrale dopo il picco di inflazione di marzo

Per quanto riguarda l’inflazione, lo studio sostiene che quest’anno chiuderà al 57%, quasi tre punti in più rispetto allo studio precedente (54,2%), con le stime più alte tra il 65% e il 73,5%.

Per cercare di fermare una corsa verso il dollaro dopo aver conosciuto i dati sull’inflazione, la Banca Centrale ha deciso questa settimana di aumentare il tasso di interesse nominale annuo delle Lettere di Liquidità (Leliq) a 28 giorni, dal 44,5% di 250 punti base al 47% , che rappresenta un tasso effettivo annuo (TEA) del 58,7%.

Questo a sua volta sarà trasferito alle tariffe delle condizioni fisse, che secondo la BCRA per depositi fino a $ 10 milioni effettuati da persone umane saranno del 46% all’anno a 30 giorni, il che rappresenta un rendimento del 57,1% del TEA. Per il resto dei termini fissi del settore privato, il tasso minimo garantito sarà del 44%, con un TEA del 54,1%.

In tal senso, è già stata tracciata la roadmap per i prossimi mesi: “I tassi attivi restano su livelli compatibili con la promozione degli investimenti e della produzione, e con lo sviluppo del settore Mipyme. Inoltre, il BCRA continuerà a regolamentare le condizioni di accesso al credito per il consumo familiare”, ha affermato l’ente.

Nonostante il provvedimento adottato, l’ente ha chiarito che “lUn rialzo dei tassi è una condizione necessaria ma, di per sé, non sufficiente a ridurre l’inflazione”. Secondo lui, sarà anche necessario “il consolidamento della stabilità dei tassi di cambio attraverso un processo di accumulazione delle riserve internazionali” e “un gap di cambio al ribasso dei cosiddetti dollari finanziari, riflettendo la percezione che le determinanti fondamentali della macroeconomia sono migliorati”.

Ha inoltre assicurato che “sarà necessaria la riduzione del deficit fiscale, che richiederà un minor finanziamento monetario”, e “una traiettoria discendente dello stock di passività remunerate del BCRA (Leliq and Pass) in termini di PIL, di conseguenza della minore emissione primaria, la progressiva convergenza verso il saldo di bilancio e una maggiore domanda di moneta dovuta al consolidamento di un processo di crescita sostenuta”.

Il dollaro non funziona più come un’ancora

Ma il mercato non ha piena fiducia in questa aspettativa. Un recente rapporto di Miguel Kiegüel afferma che l’aumento dei tassi “non sarà sufficiente” per ridurre l’inflazione nonostante il fatto che la misura “sia sulla strada giusta”. “Riteniamo che siano in arrivo ulteriori rialzi dei tassi. E mentre il rialzo di 250 punti è corretto per evitare che il divario di cambio esploda e limitare ulteriormente le liquidazioni, non è sufficiente per abbassare significativamente l’inflazione. Più il mercato ha ancora il convinzione che la Banca Centrale gestisca l’inflazione alle spalle”.

“Non c’è spazio per un’ancora di cambio. La base monetaria cresce a un tasso del 45%, cioè 10 punti in meno rispetto all’inflazione. Il governo potrebbe tentare di raffreddare maggiormente l’economia, ma questo si scontrerebbe con un complesso situazione sociale e una situazione politica ipercomplessa, quindi non siamo troppo ottimisti sul prossimo futuro dell’inflazione. L’alternativa è un piano di stabilizzazione, ma è proprio quello che si voleva evitare nella trattativa con il FMI dove l’inflazione è un residuo di altri obiettivi”, ha concluso l’economista.

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